东吴证券认为，2022年7月欧洲央行议息会议迎来11年来首次加息，并以超市场预期鹰派的50bp开局，显示出其对抗通胀的决心，消息公布后欧元兑美元跳升90点。同步推出的还有“反碎片化”新工具——“传导保护机制”TPI，以减缓加息下边缘国家国债遭抛售所造成的资本市场波动。展望下半年，在俄罗斯断供天然气的下行风险下，欧元区通胀可能面临阶段性飙升，经济或于四季度便步入衰退，届时为了拯救经济，欧洲央行大幅加息的步伐或将放缓。