导读
中信建投(601066)首席策略官陈果认为,全球衰退预期升温主要通过全球经济衰退、商品价格下跌、美债收益率止涨三条路径影响A股。第一...
中信建投(601066)首席策略官陈果认为,全球衰退预期升温主要通过全球经济衰退、商品价格下跌、美债收益率止涨三条路径影响A股。第一、美股或因衰退预期下行,A股中期可能存在一定冲击引发震荡行情,但无法逆转当前筑底回升格局,历史上来看美国衰退对A股影响小于对美股影响。第二、美债收益率止涨,货币政策更独立,成长压力缓解。美国衰退预期成为共识,美债上行压力缓解;人民币贬值压力已经得到很大释放,有利于国内货币政策独立性,预计将出台更强有力的稳增长政策;美债上行压力缓解削弱对成长估值压制,成长风格压力得到缓解;外资对A股成长风格持续配置导致中美成长股关联增强,但美债收益上行不一定导致A股成长风格下跌。第三、美国衰退期间商品价格大概率下行,利好中下游企业盈利修复。中游制造业原材料成本占比较高的行业随着上游价格下跌最为受益,尤其是有色金属原材料占比较高的风电、汽车、白电、输变电设备等。
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