摩根士丹利策略师表示，随着美联储继续收紧政策，美国经济可能会陷入衰退，股市上涨的空间微乎其微，盈利可能出现弱于预期的情况。Michael Wilson等策略师称，债券市场正在假设美联储将控制住通胀，这对固定收益市场有利，但对股市不利，因为随之付出的“代价可能比正常情况更重”，比如经济衰退。他们称：“在最近的上涨之后，风险回报很低，所以交易相应的可能会随着时间推移而淡去。须留意经济衰退的警告信号，包括每股收益下调的幅度以及PMI低于50等。”