中金公司（601995）认为，美国终端政策利率的上行风险在上升，使得我们此前预计的终端利率达到5%的风险情形的实现概率正在上升。我们上调对加息终端利率的判断，此前预计的终端利率在5%的风险情形成为基准情形的风险在加剧。如若终端利率落在4.5%-5.0%，我们预计或将推动十年期美债利率均衡水平达到3.5%-3.8%。而在此基础上，事件和数据(本周PCE、以及接下来的非农和CPI)对市场情绪的驱动使得交易层面的因素将不断扰动甚至主导短期内的利率波动，美债利率风险倾向于上行。总结起来，短期内事件和数据扰动可能会推动长端利率突破上述均衡水平(比如，不排除破4.0%)，但未来几个月利率大概率会在3.5%-3.8%附近宽幅震荡。