中信证券研报指出，私人库存、固定资产投资主要拖累了美国第二季度实际GDP环比增速，政府支出继续负增长以及消费支出放缓令美国第二季度经济雪上加霜，美国经济已步入技术性衰退。美联储进一步紧缩下，未来经济全面放缓的趋势较难逆转，存在三、四季度经济负增长的可能性。美国实质性衰退的核心或在于劳动力市场，目前劳动力市场仍较强劲，需关注后续新增非农就业人数是否下降至20万以及10万的警戒线。