开源证券近期研报表示，统计局公布7月社零数据，2022年7月社会消费品零售总额增长2.7%，增速环比回落，主因在于汽车促销政策效果边际减弱以及石油价格下调影响。其中黄金珠宝类消费品增长强劲。2022年7月餐饮及限额以上餐饮收入较2021年同期分别下滑1.5%与1.2%，下滑幅度环比收窄，表明行业仍处于恢复进程中。细分子行业中，7月粮油食品类、饮料类、烟酒类增速分别为6.2%、3.0%、7.7%，环比分别-2.8pct、+1.1pct与+2.6pct。饮料与烟酒类增速环比加快，一方面高温天气利好啤酒与饮料消费；另一方面也受益于消费逐渐复苏。粮油食品类增速环比略有回落，应是与淡季回款不多，以及部分公司6月冲击半年度业绩后7月去库存有关。我们预判三季度消费行业仍处向上回暖通道中。